Flux de trésorerie : définition et analyse

Le flux de trésorerie ou « cash flow » comprend les sommes d’argent qui traversent les comptes de votre entreprise. Il s’agit des :

• flux de trésorerie entrants, c’est-à-dire les paiements des clients ;
• flux de trésorerie sortants, c’est-à-dire les dépenses liées à votre activité.  

Le terme flux de trésorerie désigne donc les montants d'argent entrants et sortants des comptes d’une entreprise.

En pratique, ce sont les mouvements d’argent, c’est-à-dire ce qu'elle encaisse et ce qu'elle dépense.

L’analyse du flux de trésorerie évalue les besoins de liquidités de votre entreprise. Il peut également identifier les problèmes de rentabilité.

Un flux de trésorerie positif indique que les encaissements ont été supérieurs aux décaissements. À l’inverse, un flux de trésorerie négatif montre que votre entreprise risque d’être insolvable et qu’elle doit trouver des moyens pour se financer.

Il existe différents types de flux de trésorerie dont :  

• le flux de trésorerie d’exploitation ou flux de trésorerie de l’activité (FTA) ;
• le flux de trésorerie d’investissement ;
• le flux de trésorerie de financement ;
• le flux de trésorerie net ;
• le flux de trésorerie disponible.  

Le flux de trésorerie d’exploitation  

Le flux de trésorerie d’exploitation (ou cash flow from opération) correspond aux encaissements et décaissements générés par l’activité courante de votre entreprise. Il n’intègre pas les activités d’investissements ni les activités de financement.  

Il mesure la performance opérationnelle. Il est utilisé pour verser les dividendes et rembourser les emprunts.  

Il s’obtient en déduisant du résultat d’exploitation (ou de la capacité d’autofinancement) la variation du BFR (besoin en fonds de roulement).  

À noter

Le besoin en fonds de roulement correspond à l’argent dont votre entreprise a besoin pour financer son exploitation.

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Le flux de trésorerie d’investissement  

Le flux de trésorerie d’investissement désigne les flux provenant de l’achat et de la vente d’actifs grâce aux fonds disponibles.  

Sa formule est la suivante :

• acquisitions d’immobilisations incorporelles et corporelles - acquisitions d’entités (titres de participation) + cession d’immobilisations incorporelles et corporelles + cessions d’entités

Le flux de trésorerie de financement

Le flux de trésorerie de financement comprend les produits et charges provenant des emprunts et des fonds propres, c’est-à-dire les revenus générés et les actifs dépensés pour vos activités de financement. Il inclut les augmentations de capital, les emprunts, les remboursements d’emprunts ou encore les dividendes versés.  

Il s’obtient à l’aide de la formule suivante :

• augmentation de capital + emprunts moyen et long terme - remboursement des emprunts +/- variation des prêts des actionnaires - dividendes versés

Le flux de trésorerie net

Le flux de trésorerie net est la différence entre le flux entrant et le flux sortant.  

Un résultat positif indique que la société a une bonne santé financière alors qu’un résultat négatif induit que l’entreprise connaît des difficultés.  

Bon à savoir

La variation de trésorerie est calculée en additionnant les trois flux : le flux d’exploitation, le flux de financement et le flux d’investissement.

Le flux de trésorerie disponible

On parle de flux de trésorerie disponible (ou free cash flow) lorsque le flux de trésorerie net est positif.  

Il montre que l’entreprise génère du cash pour financer ses investissements ou verser des dividendes aux actionnaires.  

Ce sont les liquidités qui restent après la cession d’actifs, les investissements, le besoin en fonds de roulement (BFR) et les impôts.  

Le flux de trésorerie disponible se calcule de deux manières :

• bénéfice +/- fonds de roulement + amortissements - investissements
• flux de trésorerie d’exploitation + flux de trésorerie d’investissement

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Le suivi de vos flux de trésorerie passe par la réalisation d’un tableau de flux de trésorerie. Celui-ci permet de mettre en relief les entrées et sorties d’argent de votre entreprise sur une période donnée. Il évalue la provenance du flux net de trésorerie de votre entreprise et sa variation.

‍À noter

Le tableau de flux de trésorerie est obligatoire pour les entreprises devant tenir des comptes consolidés.

Le tableau de flux de trésorerie comprend donc :

• les flux d’exploitation ;
• les flux de financement ;
• les flux d’investissement.

Vous devez commencer pour choisir la période à étudier comme l’exercice comptable par exemple.  

Ensuite, vous pourrez récolter les informations souhaitées à partir de votre compte de résultat, de votre bilan, de vos annexes comptables et éventuellement de votre tableau de financement, c’est-à-dire les comptes annuels de votre entreprise.

Enfin, vous aurez la possibilité de faire la différence entre les flux entrants et sortants de chaque catégorie pour obtenir le résultat.

Il existe deux manières de calculer le tableau de flux de trésorerie :

• la méthode directe qui s’appuie sur les transactions réelles ;
• la méthode indirecte qui utilise les principes de la comptabilité d’exercice. Dans ce cas, on part du résultat net du compte de résultat et on effectue les ajustements nécessaires. Il y a alors un décalage entre l’enregistrement des produits et charges et les mouvements réels.

Bon à savoir

Il est toujours nécessaire de partir de la valeur initiale à la clôture du précédent exercice et de prendre en compte la variation pour obtenir la valeur finale de l’exercice comptable.

Le tableau de flux de trésorerie se relève être un indicateur des liquidités et de la performance de votre entreprise. Il met en évidence les opérations générant des ressources et celles qui en consomment. À partir de celui-ci, vous pourrez évaluer les flux de trésorerie futurs.  

Zoom sur les conséquences d’un flux de trésorerie positif ou négatif.  

Le flux de trésorerie positif

Les flux de trésorerie positifs indiquent que les entreprises créent de la richesse : des liquidités pouvant financer son fonctionnement et devenir des dividendes ou servir au remboursement d’un emprunt.

Bon à savoir

Un flux de trésorerie d’exploitation positif révèle que le cycle d’exploitation de votre entreprise est efficace. Le cycle d’exploitation est la période pendant laquelle votre entreprise réalise son activité, de la production à la commercialisation.

Le flux de trésorerie positif vous permettra de réaliser des investissements pour développer votre activité ou de garder des fonds pour augmenter la trésorerie.

Le cash flow positif implique un besoin en fonds de roulement négatif.  

Par ailleurs, il est possible que le flux de trésorerie net soit positif, mais que le flux de trésorerie disponible soit négatif. Dans cette situation, l’entreprise a réalisé des excédents, mais pas assez pour avoir une capacité d’autofinancement (CAF).  

La CAF comprend toutes les ressources internes générées par l’activité de votre entreprise.

Le flux de trésorerie négatif

Les flux de trésorerie négatifs indiquent que les entreprises ont besoin de trésorerie ou d’investissements. Dans ce cadre, les entreprises dépensent plus qu’elles gagnent d’argent. Toutefois, une entreprise peut réussir à fonctionner normalement avec un flux de trésorerie négatif, mais elle ne pourra pas mener de projets d’investissement.

Un flux de trésorerie net négatif peut être temporaire en cas de retards de paiement ou résulter de décisions stratégiques de développement. Toutefois, l’entreprise risque une faillite si la situation perdure.

À noter

Le flux de trésorerie est souvent négatif en début d’exploitation en raison des investissements de lancement d’activité.

À l’aide du tableau de flux de trésorerie, vous pourrez résoudre un problème de flux de trésorerie négatif en mettant en place divers dispositifs comme :  

• un nouveau calcul des marges ;
• une diminution des charges fixes ;
• la réalisation d’un plan prévisionnel et un suivi régulier pour améliorer la gestion de la trésorerie.

Le suivi des flux de trésorerie de votre entreprise est donc essentiel pour évaluer la performance opérationnelle de votre entreprise. Il vous permet d’établir la santé financière de votre entreprise, de connaître la valeur de son activité et d’évaluer les actions envisageables. Cette connaissance des variations de trésorerie vous donne l’occasion d’arbitrer correctement des choix stratégiques.

Néanmoins, les flux de trésorerie ne prennent pas en considération les valeurs des actifs de votre entreprise, c’est pourquoi ils doivent être analysés avec le bilan comptable et le compte de résultat.

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